שבועון לחקר תעשיית הפלדה: היצע וביקוש חלשים, ממתינים לניקוי המלאי

מושפע מירידת מחירי הספוט של ביפוקלים השבוע, עלויות הבילט ירדו בחדות, ומחירי הפלדה ירדו בשיעור זהה לזה של הביפוקל, וכתוצאה מכך רווח של פלדה שלא התרחב כפי שציפינו. הסיבה העיקרית היא שלמרות שקיצוצי הייצור הנוכחיים ממשיכים להתחזק, עם זאת, גם צד הביקושים חלש. אם לשפוט לפי היקף הרכש של ספירלות תיל בשנחאי, בנוסף לשיפור המתמשך מאוגוסט עד ספטמבר, הירידה מחודש לחודש שוב לאחר נובמבר. הביקוש החלש לרשת בניית נדל"ן מקשה על שיפור הביקוש לברזל בטווח הקצר.

מתי הרווח לטונה פלדה יגדל שוב? אנו מאמינים שצריך לרוקן לחלוטין את מלאי שרשרת התעשייה. למרות שמלאי הפלדה הנוכחי ממשיך להתרוקן, עדיין ישנה עלייה של 30+% לעומת תחילת השנה, מה שמעיד על מיצוי המלאי לאורך כל השנה. לאחר ביטול חלק מהמלאי המצטבר, ההשפעה של הפחתת הייצור בצד ההיצע עשויה לבוא לידי ביטוי באמת.

מהסטטיסטיקה של הלשכה לסטטיסטיקה, תפוקת הפלדה הגולמית המצטברת בספטמבר הראשון הייתה 806 מיליון טון ותפוקת הברזל החזיר הייתה 671 מיליון טון, שהם 2.00% ו-1.30% משנה לשנה בהתאמה. תפוקת הברזל החזיר ירדה לראשונה, והשפעת הירידה בייצור ניכרה לעין. מנקודת המבט של התכווצות ההיצע והביקוש הכוללת של פלדה, ההתכווצות בהיצע גדולה מההתכווצות בביקוש. ככל שהמלאים הבאים מספיקים, השפעת הפחתת הייצור תתבטא בהדרגה.

עפרות ברזל וקולה כפולה הן עלויות הייצור העיקריות של בילטי פלדה. כיום, עפרות הברזל ירדו מרמה גבוהה. מכיוון שמחיר הקוק הכפול ממשיך לחזור לרמה סבירה עם בקרת מדיניות, עלות בילטי הפלדה עשויה להגיע לשיא בהדרגה. מנקודת המבט של פחות השפעה מהפחתת הייצור, שימו לב ל-Linggang, Fangda Special Steel, Xingang, Sangang Minguang וכו'; מנקודת מבט של צמיחה, מומלץ לשים לב: Jiuli Special Materials וחומרים מיוחדים של Guangda.

הביקוש הטרמינל חלש, ומגבלות הייצור ממשיכות להתקדם

היקף הרכש של חלזונות חוט בשנחאי עמד על 15,900 טון, ירידה של 3.6% מהחודש הקודם וירידה של 17,200 טון בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, וירידה משנה לשנה של 52.0%. קצב התפעול של תנורי הפיצוץ השבוע עמד על 48.48%, ירידה של 3.59% מהחודש הקודם; שיעור התפעול של תנורים חשמליים היה 61.54%, ירידה של 1.28% מהחודש הקודם.

מחירי עפרות הברזל המשיכו לרדת, ומחירי הבי-קוק הגיעו לשיא

מחירי החוזים העתידיים על עפרות ברזל ירדו ב-55 יואן/טון ל-587 יואן/טון, עלייה של -8.57%; מחירי החוזים העתידיים על פחם קוקינג ירדו ב-208 יואן/טון ל-3400 יואן/טון, עלייה של -5.76%; מחירי הספוט העתידיים של קולה עלו ב-210 יואן/טון ל-4326 יואן/טון, עלייה של 5.09%. סך המשלוחים של עפרות ברזל לחו"ל עמד על 21.431 מיליון טון, גידול של 1.22 מיליון טון או 6% מחודש לחודש; סך הגעת העפרות מנמלי הצפון היה 11.234 מיליון טון, ירידה של 1.953 מיליון טון או 15% מהחודש הקודם.

מחירי הפלדה ירדו, הרווח הגולמי לטונה פלדה ירד

מנקודת המבט של הרווחיות של מוצרי פלדה שונים, מחירי עפרות הברזל המשיכו לרדת כאשר מחיר הבי-קוק הגיע לשיא ויורד, עלויות הבילט החלו לרדת, אך מחירי הפלדה ירדו, והרווח הגולמי לטונה פלדה ירד. במונחים של פירוט, הרווח הגולמי לטונה של מברזל בזרימה ארוכה הוא 602 יואן/טון, והרווח הגולמי לטונה של מברזל בזרימה קצרה הוא 360 יואן/טון. לגלגול קר יש את הרווחיות הגבוהה ביותר, עם רווח גולמי לטון של 1232 יואן/טון לתהליך הארוך ו- RMB 990/טון לתהליך הקצר.

אזהרת סיכון: ההתאוששות המקרו-כלכלית אינה כצפוי; רמת האינפלציה העולמית עולה על הציפיות; הגידול בייצור העפרות אינו עומד בציפיות; התקדמות הפיתוח והחיסון של חיסון הכתר החדש נמוכה מהצפוי.